医疗保健：兼具医疗与消费双重属性 老龄化加速产业需求释放
来源:中泰证券 发布日期:2017-08-22
投资要点围绕养老产业链，构筑养老生态圈。养老产业有养老住宅、食品服饰、医疗护理、家政服务、娱乐生活、老年教育、老年金融、老年旅游八大产业链，是我国未来重点关注和发展的产业。养老产业具有医护以及消费双重属性，需要围绕养老产业链构筑一个完整的养老产业生态圈，让老年人老有所医、老有所养、老有所乐。2017年3月国务院《“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划》提出构建更加健全的以居家为基础、社区为依托、机构为补充、医养相结合的养老服务体系。
养老产业市场机遇与挑战并存。2016国内养老产业市场规模接近5万亿，预计2020年有望达到7.7万亿元，CAGR为11.4%，预计2030年超过20万亿。2016年国内60岁以上人口比例为16.7%，已大踏步进入老龄化社会。国家从上世纪80年代起大力推行计划生育政策，421的家庭结构逐渐形成。2015年人均养老床位数达到30.3张，圆满完成十二五规划的30张床位数。预计到2020年，国内养老市场需要2800万名专业护理人员，养老服务人才的培养迫在眉睫。
围绕社区养老进行居家服务适宜现实需要。上门服务、健康管理以及移动呼叫是主要居家服务内容。相比于以前由居委会托管的托老所，现在的养老驿站由社会机构运营，不仅提供短住服务和喘息服务，还提供上门服务，养老驿站服务内容同时也更加多样化、个性化，专业化。如能够控制多个养老驿站，形成网络规模化，则能够减少边际成本，并在此平台可产生健康管理、体检、养生配餐、老年金融等业务，可获得增值效应。
保险企业适合发展机构养老。2016年高净值人群达134万人，同比增长10.7%。对于动辄几千甚至上万的每月机构养老费用，高净值人群拥有足够的支付能力，他们应是机构养老重点关注对象。市场上主要有房地产商、保险公司、专业养老公司以及外资集团做机构养老。泰康养老现形成买保险住社区、用医疗、增财富的养老保险产业闭环。
养老行业未来发展方向分析。我们认为养老行业属于朝阳产业，同时具有投入大、回报周期长的特点。养老企业需要迎合老年人需求，做精致的养老服务。养老企业可先从居家上门服务起步，结识战略资源伙伴。之后，企业可通过租赁方式进行轻资产社区养老，快速抢占市场份额，同时培养专业化、标准化护理服务团队。企业可通过推出小型养老保险方案留住客户，开展诸如乌镇雅园的老年课程、太申祥和的中医资源等附加值服务进入机构养老阶段。最后，企业在全国形成连锁机构，让客户在这个平台分时分地度假养老。
