资产配置能力是未来养老金管理的核心
来源:中国基金报 发布日期:2017-02-13
随着我国人口结构的老龄化加剧，养老需求快速上涨，养老金的保值增值成为全民关心的重要话题。
实际上国内目前的模式，全国社保基金理事会管理的社保储备金，以及现在上收归集的基本养老基金，还有企业年金和职业年金，它们都在选择投资管理人，因此在类属资产管理的方面，已经做得相当好。在养老金投资管理当中公募基金占了很大的份额，发挥了很大的作用。
近日全国社会保障基金理事会公布21家基本养老保险基金证券投资管理机构，基本养老基金市场化管理“渐行渐近”。不过社保储备金和企业年金进入资本市场投资增值已经均超过十年，积累了相当的经验。
目前值得注意的一个现象是，加入年金计划的员工比例逐年降低。原因主要有两方面：一是员工无法承受养老资金的亏损，同时又期望在市场向上时博取更高收益，投资管理人在进行资产配置时，更注重短期绝对收益，无法分享市场长期向上带来的收益；二是在市场波动较大时迫于委托人与受托人的排名压力被动加仓，导致投资业绩大起大落，在市场低位时点退休的员工领取的养老金将大打折扣，而可以长期持有的年轻员工又对收益结果并不满意。
资产配置会带来大部分的收益，社保储备金的长期实践和长江养老在08和09年上海原有企业年金过渡计划中的尝试都说明了这一点。现在证券基金协会出台了FOF基金的管理办法，正在推进延税型的产品，这方面未来政府应该还会出台一个统一的顶层设计，公募基金将会发挥更大的作用。从国外的基金来看，公募基金在养老金当中的占比超过50%，更多的是在做资产配置。
随着资产配置能力在养老金管理中所占的份量越来越重，以基金中的基金（FOF）模式而形成的目标风险基金和目标日基金（TDF）等配置型产品应运而生，逐渐成为养老金投资中资产配置的重要方式。而这些资产配置型的养老金产品必须在充分了解客户需求的基础上，才能有效达到投资目标。
因此我的建议是：一是确定投资目标，在复杂的市场环境中保持稳定的投资方向，在既定的风险水平上获得满意的投资收益；二是将投资选择权交还给员工本人，让员工自主选择投资风格，才能够避免绩效考核标准趋同造成的投资收益率偏低的问题；三是希望未来政策、技术等问题得到解决与突破。
天弘基金在互联网养老金融具有不可比拟的优势。天弘基金在养老这块主要打造两个能力。第一个能力是类属资产的管理能力，公募基金更多的是作为一个投资管理人的角色，像货币类资产、固定收益类资产、权益类资产，管理这些资产的能力是很重要的，管理能力足够好，公募基金就能够接受委托人的委托。第二个方面，公募基金现在越来越注重资产配置，我们不仅仅是去做类属投资管理人，而且针对委托人的需求来做资产配置，这是未来养老金管理的一个核心。
